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影响2018年豆棕油价差的因素及应对策略

84农业网   时间:2018-06-02    作者:佚名    来源:网络整理

豆棕油价差的规律性变化

由于农产品的生产供应有周期性,利用农产品供应周期性对ca88亚洲城客户端的影响,可以在期货市场中寻找到安全性高和获利空间大的交易机会,每年5至6月开始的豆棕油价差扩大的现象,就是这种受农产品供应变化影响的,较为持续和稳定的周期性波动,是较好的套利交易机会。每年5至6月开始的豆棕油价差扩大的现象主要是因为ca88亚洲城官网注册在5至7月由于南美ca88亚洲城官网注册上市,会形成一个年内的供应高峰,之后在北美ca88亚洲城官网注册上市前供应压力会下降,而棕榈油产量受天气影响,产量和库存压力在5月份以后是持续攀升的过程,一般在9月份左右产量达到高峰,之后随着冬季来临,产量有所回落,但冬季是消费淡季,即使产量下降但消费不足,往往库存在年末达到峰值。正是由于豆油和棕榈油在7至9月供应压力上的差异,导致历年在这个时段内,豆油、棕榈油价差会逐步变大,具体数据分析已在“关注6月份豆棕油跨品种套利机会”文中展开,此处不再赘述,历史往往有重复,但又不是简单的重复,每年都有不同的情况。

ca88亚洲城官网注册供应压力或持续至7月份

今年影响中美ca88亚洲城官网注册贸易的最大的因素就是中美贸易战,ca88亚洲城官网注册贸易商为了规避ca88亚洲城官网注册的关税风险,提前在加税窗口期之前,买入ca88亚洲城官网注册。美国农业部公布的中国ca88亚洲城官网注册进口数量显示,2018年1月至5月每个月的ca88亚洲城官网注册进口数量均是2011年以来历年同期的最高值,受此影响,截止2018年5月底中国ca88亚洲城官网注册库存增至773万吨,为四年以来最高水平。南美ca88亚洲城官网注册上市后也源源不断运往中国,根据船期数据测算,6月ca88亚洲城官网注册到港数量超过1000万吨,7月份或达到950万吨,仍然处于历史高位。近期豆油反弹是油厂豆粕胀库,压榨开工率下降,油脂供应下降,现在豆粕下游饲养行业尤其是生猪养殖仍处于亏损状态,豆粕需求下降,但油脂消费一直比较稳定,数据显示国内豆油库存截至5月20日为132万吨,较上周小幅增加2万吨。豆粕需求不足,豆油需求平稳,因豆粕价格下跌,油厂压榨利润下降,而南美ca88亚洲城官网注册后续大量到港,ca88亚洲城官网注册压榨受阻必然会导致ca88亚洲城官网注册库存的增加,这对豆油上涨无疑是利空压力,这意味着豆油库存将在较长时间内维持在高位,从而不利于豆油价格上涨。

影响棕榈油不确定因素较多

首先棕榈油已经进入产量增长周期,斋月需求已经在4月份体现,后续或出现需求不足的情况,船运调查机构SGS和AmSpec Agri马来西亚公司发布的数据均显示,2018年5月1日至25日马来西亚棕榈油出口量较上月同期减少14%左右,但受斋月假期影响,印尼和马来西亚5至6月的产量也会受到影响,所以要继续关注马来西亚公布的棕榈油产量、库存、出口数据。另外一个影响棕榈油价格走势的重要因素是原油的价格变动,棕榈油、豆油、菜油是制造生物柴油的原料,因此油脂的走势受到原油走势的影响。棕榈油是三大油脂中产量最大,成本最低的生物柴油原料,对于同样价格的柴油,用棕榈油炼制的生物柴油由于成本最低,获利空间是最大的,因此当原油价格上涨,对棕榈油的影响也是最大的。近期的走势就是一个证明,美原油在5月1日至22日持续上涨,同期棕榈油9月合约5月2日开盘价4954元/吨,5月21日最高价5206元/吨,最大涨幅5.09%,同期豆油最大涨幅为3.19%,小于棕榈油涨幅,5月22日后美原油展开调整,棕榈油9月合约最大跌幅为3.45%,大于豆油2.40%的跌幅,可见原油走势对棕榈油价格影响更大。美国已经成为全球最大的产油国,油价上涨会获得巨大的经济利益,美国利用其全球影响力,武力干涉叙利亚,退出伊朗核协议,对伊朗经济制裁等等手段引发中东动荡,推动全球油价上涨。油价上涨带动通胀,温和的通胀是有利于刺激经济的,因此对经济陷于泥潭的欧洲和日本也乐见油价上涨,借势刺激本国经济,预计后市原油继续走强仍然是大概率事件。从原油走势看,近期虽然出现了大幅调整,周k线走势仍然维持上升趋势,在55至60美元都有极强的支撑,经过震荡整固后仍有上冲80美元的可能性。

棕榈油1809的重要支撑位:

豆棕油价差交易操作建议

豆油1809近期重要的压力位:

由于豆棕油价差近期已经从630附近涨至最高800,已经有较大涨幅,空仓的投资者不宜继续追高,具体给出如下交易建议,以供参考。目前从美豆油07合约走势看,已经在30美分/磅附近有明确见底迹象,后市若能再次接近30美分/磅至30.5美分/磅附近,若豆棕油价差同时也有较明显的回落可以逢低进场做多豆棕油价差。73美元是近期美原油的阶段头部,后市美原油若再次上冲73美元附近,若豆棕油价差有明显回调,可逢低进场做多豆棕油价差,另外美原油在60-55美元均有较强支撑,届时可观察豆棕油价差变化,相宜操作。棕榈油1809在4850附近有极强支撑,届时也需观察豆棕油价差变化,若持仓已获利要注意保护持仓利润,豆油1809在6040附近有较强压力,届时要关注豆油遇阻对豆棕油价差的影响。上述建议给出了多个品种的关键阻力位和支撑位,当相关品种到达这些关键位置时,再观察豆棕油价差的走势变化,做出止盈平仓或者逢低进场等相宜操作。

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