ca88亚洲城官网注册

地区:安徽|北京|重庆|福建|甘肃|广东|广西|贵州|海南|河北|河南|湖北|湖南|吉林|黑龙江

地区:江苏|江西|辽宁|宁夏|青海|山东|山西|陕西|上海|四川|天津|西藏|新疆|云南|内蒙古

行业:养猪|养牛|养羊|养兔|养鱼|养鸡|养蛇|养鹅|养鸭|养龟|养虾|养蟹|养鹿|养蚕|黄粉虫

行业:水稻|玉米|花生|小麦|ca88亚洲城官网注册|茶叶|棉花|油菜|鹌鹑|牛蛙|黄鳝|泥鳅|蚯蚓|养驴|养蝇蛆

当前位置:首页 > 价格ca88亚洲城客户端 > 豆油价格

国内油菜籽减产带来菜棕油套利机会!

84农业网/WWW.qlikpower.com   时间:2018-05-01    作者:佚名    来源:网络整理

油菜籽是我国主要的油料作物,其种植面积占中国油料作物总面积的40%以上,产量占中国油料总产量的30%以上,但近几年油菜籽国内产量有持续下滑的趋势。如下图所示,由于国内菜油需求稳定增长,油菜籽种植面积稳定增长,但至2015年后种植面积有下滑的迹象,油菜籽播种面积已经从峰值的758.8万公顷下降至2017年720万公顷。播种面积下降直接导致减产,据预计今年油菜籽产量约410万吨,比去年的450万吨下降40万吨,另有机构预计今年我国油菜籽产量仅为300万吨左右。

国内油菜籽产量下降的原因

国内油菜籽近几年产量下滑的主要原因是种植收益下降,如下图所示,2008年后国内油菜籽销售利润持续下降,在2011年以后利润已经变为负值。据了解,国内每亩油菜籽种植净利润普遍为负值,其中河南省种植利润亏损最少,为-100.60元/每亩,陕西亏损最多,为-573.69元/亩,全国每亩油菜籽损失在-300至-400元左右。2015年6月取消菜籽临时收储政策后,加上豆油棕榈油等供应充足,带动油脂价格下行,导致种植利润下滑,农民种植油菜籽缺乏保障,农村劳动力不足,农民更倾向种植有保护价收购的小麦、水稻等作物,最终导致油菜籽种植面积持续下降。加拿大等国种植条件优势明显,大规模和机械化种植降低成本,低价的油菜籽进口也对国内构成冲击。上诉因素是在未来一段时间持续存在的,影响时间也会较长,除非国家推出新的收储政策,否则国内油菜籽种植面积下降的趋势不会扭转。

欧盟与加拿大油菜籽产量增加

据了解,全球油菜籽主产国主要有欧盟、美国、加拿大、中国等,目前中国产量下滑,美国产量稳定,欧盟和加拿大产量增幅较大。USDA4月供需报告显示,2017/2018年度全球菜籽产量为7428万吨,较上月预测值增加0.44%,较上年度增加4.20%,其中世界两大油菜籽主产区加拿大和欧盟产量同比增加。USDA预计2017/2018年度加拿大油菜籽产量为2150万吨,同比增加9.69%;欧盟地区油菜籽产量为2210万吨,同比增加7.58%,尤其是加拿大国内人口少,油菜籽主要用于出口,是中国油菜籽的主要进口来源。中国油菜籽进口量近几年持续稳定上升,从2015年401.1万吨增至2017年470万吨,比重已经上升至国内总供应量的23%,对国内油菜籽价格影响越来越大。

国内菜油库存较为合理

菜籽油是油菜籽的下游产品,油菜籽的供应高峰期,仍会对菜油带来压力。2017年国内菜籽油消费850万吨,2017年期末库存217万吨,年库存消费比26%,仍处于较为合理区间,加上国储之前持续抛储菜油,估计菜油储备仅剩余100万吨左右,对市场的影响力减小。总体看,菜籽油库存压力不大,加上国内菜籽油消费维持在高位,菜籽油或是油脂中基本面较好,走势偏强的品种之一。

市场交易策略推荐

由于油菜籽期货合约不活跃,本文主推油菜籽下游产品菜油的套利策略。从上文中的分析可以看出,国内的油菜籽主要在5月份上市,占国内油菜籽产量的90%以上,加拿大油菜籽在9月份收割上市,因此国内的油菜籽在5月和9月是年内的两个供应高峰期。现在油菜籽压榨仍然有较好利润,加上国内菜油需求旺盛,油厂有压榨动力,所以当油菜籽在5月迎来供应高峰时会对菜油构成压力,而棕榈油的产量高峰在每年的9至10月份,而在4至5月份仍然处于较低的位置,两种油脂的供应压力时间差会导致菜油与棕榈油价差在4至5月份会逐步降低,之后随着棕榈油供应逐步增加后,两者价差会再次扩大。

从两种油脂的各自供求看,菜油要好于棕榈油。棕榈油2018年度全球产量增幅或达到8%,远高于油菜籽的增幅,国内近期油菜籽供应减少,因此5月高峰期对应的供应压力相对较小,欧盟油菜籽要到7月份上市,而加拿大要等到9月份。而棕榈油在2017年厄尔尼诺减弱后,产量从去年的10月份后就出现了明显的增长,2018年前几个月的产量都处于历史同期的最高水平,后面随着天气转暖,产量将延续增加,因此单从供应压力看,菜油要等到7月份甚至9月份后才会显现,而棕榈油在2018年就已经面临库存压力了,并且压力还会逐步扩大。综上所述,建议在5月份左右国内油菜籽集中上市时,利用菜油承压调整时,择机逢低做多菜棕油价差,持有至7月份左右,等待菜棕油价差再次扩大。

84农业网免责声明:本站部分文章系转载自网络,如有侵犯,请联系我们删除。另:本文仅代表作者个人观点,与本站无任何关系,请网友自行判断信息的真实性。84农业网本着服务三农的原则,不以盈利为目的,84农业网所有文章都不代表真理,仅作为参考。

人参与 | 条评论网友评论